Дебаты вокруг внедрения MiCA в Европе: кто выиграет от новых криптографических правил

С полным вступлением в силу правил криптоактивов в Европе, лидеры отрасли согласны с тем, что регулирование стало неизбежным, но расходятся во мнениях о том, защищает ли оно потребителей или же благоприятствует крупным компаниям.

Регламент Европейского Союза по рынкам криптоактивов (MiCA) вступил в силу, обязывая все криптофирмы, работающие с клиентами в 27 странах блока, получить лицензию MiCA или прекратить свою деятельность. Юристы и руководители отмечают, что MiCA предоставляет необходимую ясность в регулировании, но предостерегают, что высокие затраты на соблюдение норм могут сократить количество лицензированных провайдеров, ставя стартапы в невыгодное положение по сравнению с более крупными и лучше обеспеченными компаниями.

Лидеры отрасли поддерживают цель прозрачности и защиты потребителей, но ставят под сомнение, способны ли регуляторы ЕС эффективно контролировать нелицензированные офшорные платформы и обеспечить равные условия для соблюдающих правила бирж. Крипторынок Европейского Союза вступил в новую эпоху в среду, когда регламент MiCA начал действовать в полном объеме, что значит, что криптофирмы, обслуживающие клиентов по всему блоку, должны получить лицензию или прекратить свою деятельность.

Тысячи поставщиков криптовалютных услуг столкнулись с приостановкой и были юридически обязаны прекратить обслуживание клиентов в ЕС с полночь 30 июня, оставив миллионы европейских пользователей в поисках платформы, одобренной MiCA. Руководители и юристы приветствовали единый регулирующий механизм в ЕС, но разошлись во мнениях относительно того, создает ли MiCA справедливый рынок. Некоторые утверждают, что стоимость соблюдения норм делает невозможным для малых компаний функционирование в стране, заставляя их искать альтернативы, в том числе в Дубае. Другие считают, что правила справедливо вознаграждают те криптофирмы, которые инвестировали в прозрачность.

Еще одной проблемой является вопрос, смогут ли регуляторы предотвратить продолжение работы офшорных компаний с европейскими клиентами без лицензии. “Я считаю, что регулирование крипто на европейском уровне – это очень положительное явление,” – сказал доктор Джозеф Борг, адвокат из Мальты и партнер в WH Partners, который консультирует криптофирмы с 2016 года. “Регулирование необходимо”. Однако Борг отметил, что самая большая проблема заключается не в самом законе, а в том, как регуляторы его применяют. Он оценивает, что в Европе количество зарегистрированных провайдеров криптоактивов может сократиться с примерно 3000 до всего 300 или 400 лицензированных фирм в рамках MiCA — что, по его мнению, будет вполне устраивать регуляторов.

“Я замечаю, что регуляторы становятся все более ленивыми,” – добавил Борг. “Им проще контролировать 20 операторов, чем инвестировать в технологии и человеческие ресурсы для надзора за большим количеством операторов.” Кто может позволить себе прозрачность? Борг считает, что растущие затраты на соблюдение норм становятся благоприятными для компаний, которые могут позволить себе крупные юридические и комплаенс-команды. Хотя MiCA сама по себе не намерена благоприятствовать крупным фирмам, технические стандарты и требования надзора, введенные вместе с регламентом, затрудняют стартапам конкурировать.

Но не все согласны с этой точкой зрения. Алекс Фазел, директор по партнерству в SwissBorg, утверждает, что получение лицензии MiCA меньше зависит от размера компании, чем от доказательства того, как работает бизнес. “Прозрачность – это ключ,” – сказал Фазел. “Вы не можете построить доверие без прозрачности.” SwissBorg получила лицензию MiCA через финансовый регулятор Франции в этом году. По словам Фазела, процесс лицензирования потребовал от компании детального документирования своего управления, процедур соблюдения норм и операций.

“Лицензия MiCA – это не то, что можно купить, имея деньги и власть,” – отметил он. “Это означает, что каждый процесс должен быть полностью прозрачным.” Тем не менее, Фазел признал, что новые правила будут сложными для стартапов, поскольку получение и поддержание лицензии требует значительных капиталовложений. “Если есть сегмент, за который мне действительно жаль, так это стартапы,” – сказал он. “Инновации могут пострадать для компаний, у которых недостаточно капитала.”

Для лицензированных бирж остается вопрос: смогут ли регуляторы обеспечить соблюдение новых правил против компаний, работающих за пределами Европейского Союза. Доктор Лин Хан, основатель и генеральный директор Gate Group, отметил, что лицензированные биржи потратили годы на подготовку к MiCA, но этот регламент работает только в том случае, если все его соблюдают. “Все должны следовать правилам,” – сказал Хан. “Тогда мы можем конкурировать за лучшее обслуживание пользователей.”

Европейское агентство по ценным бумагам и рынкам (ESMA) заявило, что компании, обслуживающие клиентов ЕС без авторизации MiCA, нарушают закон ЕС и должны прекратить предоставление этих услуг. Оно также предостерегло компании не полагаться на “обратный запрос” для продолжения обслуживания европейских клиентов и поощрило такие меры, как гео-блокировка для предотвращения доступа. Хан поставил под сомнение, есть ли у регуляторов ресурсы для предотвращения работы нелицензированных платформ из-за границы. “Если нерегулируемые или незарегистрированные платформы все еще могут предоставлять услуги, то это не равные условия,” – сказал он.

Несмотря на разногласия, все трое согласны с одним: регулирование крипто в Европе здесь, чтобы остаться. Борг отметил, что MiCA помогла банкам стать более готовыми к сотрудничеству с крипто-компаниями. Хан добавил, что Европа остается слишком важным рынком для глобальных бирж, чтобы его игнорировать, несмотря на высокие затраты на соблюдение норм. Фазел также отметил, что более строгий надзор должен улучшить защиту потребителей, предоставляя клиентам больше возможностей для юридических действий в случае, если лицензированная компания потерпит неудачу. Он также добавил, что это приносит стабильность на рынок. “Я действительно вижу регуляторов как чистый плюс для отрасли,” – сказал Фазел. “Они здесь, чтобы проверять.” Для Борга полное вступление в силу MiCA означает, что “крипто сделало свой шаг. Сегодня очень трудно пытаться запретить крипто. Очень трудно попытаться убить крипто, потому что оно стало слишком большим, чтобы упасть.”