ЕС предпринимает меры для ограничения доступа розничных инвесторов к быстрорастущим рынкам прогнозов

Регуляторы Европейского Союза подчеркнули, что фактическая функция продукта как дериватива имеет большее значение, чем его коммерческое название или маркировка при оценке соответствия. Европейская комиссия по ценным бумагам и рынкам (ESMA) предупредила, что некоторые контракты на события прогнозирования могут нарушать запрет на бинарные опционы в ЕС, если они функционируют как финансовые инструменты для розничных клиентов.

Регуляторы акцентировали внимание на том, что компании, предлагающие инвестиционные услуги, связанные с этими продуктами, должны получить разрешение в соответствии с директивой MiFID II. Более того, они могут также столкнуться с надзором со стороны национальных органов по азартным играм или рамок Регламента о рынках криптоактивов (MiCA). ESMA сообщила, что некоторые контракты на события прогнозирования могут подпадать под запрет бинарных опционов Европейским Союзом, предостерегая компании от маркетинга, распространения или продажи контрактов на события, которые квалифицируются как финансовые инструменты для розничных клиентов.

“Это означает, что маркетинг, распространение или продажа контрактов на события, которые соответствуют определению финансовых инструментов, запрещены для розничных клиентов”, – говорится в заявлении ESMA. Регулятор обратил внимание на контракты с бинарной выплатой, которые, как правило, представляют собой фиксированную сумму или ничего, и зависят от результата будущего события. ESMA отметила, что маркировка продукта не имеет значения, так как контракт, предлагаемый как “контракт на событие”, все равно может быть финансовым инструментом MiFID II, если его основа подпадает под категорию деривативов.

Контракты на события, которые квалифицируются как финансовые инструменты, являются деривативами, что ставит их в рамки национальных мер по вмешательству в рынок бинарных опционов. Это предупреждение поступило на фоне расширения рынков прогнозирования как в крипто-, так и в традиционных финансах. Компании Kalshi и Polymarket обсуждаются как потенциальные объекты слияний и поглощений, так как границы между биржами, брокерскими фирмами и букмекерскими конторами становятся все более размытыми.

Kalshi была оценена в 22 миллиарда долларов в последнем раунде финансирования, в то время как Jump Trading приобретает небольшие доли в Kalshi и Polymarket в обмен на предоставление ликвидности. ESMA указала, что купон, вознаграждение или выплаты, подобные процентам, на средства пользователей не меняют бинарную структуру продукта. Компании должны оценивать юридическую классификацию на основе характеристик и функционирования продукта, а не его коммерческого названия.

Ограничения не ограничиваются только платформами, ориентированными на розничных клиентов. ESMA заявила, что компании, предлагающие инвестиционные услуги, связанные с этими продуктами в ЕС, должны получить разрешение MiFID II, даже если распространение ограничено только не-розничным клиентам. Контракты на события также могут подпадать под действие национальных законов о азартных играх или, если они токенизированы и не являются финансовыми инструментами, попасть под рамки MiCA.