Искусственный интеллект и инфляция: вызовы для ФРС

В последнем протоколе Федеральной резервной системы (ФРС) внимание было уделено не только обсуждению процентных ставок, но и вопросам, связанным с искусственным интеллектом (ИИ). Чиновники отметили, что развитие этого сектора может замедлять процесс снижения инфляции, что является важным фактором для финансового рынка.

Внутри ФРС пока нет единого мнения по поводу денежных мер. Некоторые участники считают, что изменения в денежно-кредитной политике нецелесообразны, в то время как другие надеются, что в будущем появится возможность для снижения ставок. Однако быстрого решения в ближайшее время не ожидается.

Интерес к ИИ в разговоре регулятора также не случаен. В последние 12 месяцев многие крупные IT-компании значительно увеличили свои инвестиции в дата-центры и вычислительные мощности. Это требует не только новых серверов, но и значительных вложений в энергоснабжение.

Повышенный спрос на чипы и оборудование приводит к росту цен. Производители увеличивают выпуск, энергетические компании ищут новые источники энергии, что создает дополнительные расходы на всех уровнях. Некоторые экономисты даже называют это явление “чипфляцией”.

ФРС не видит оснований для оптимистичных прогнозов относительно инфляции. Участники заседания выразили мнение, что даже благоприятные изменения в экономической ситуации не гарантируют быстрого возвращения роста цен к целевым показателям. Инвестиции в ИИ создают дополнительную неопределенность, оказывая давление на цены в условиях продолжающегося расширения инфраструктуры.

Это является важным сигналом для финансовых рынков. Чем дольше ФРС откладывает снижение ставок, тем меньше оснований у инвесторов ожидать повышения интереса к более рисковым активам, включая криптовалюты.

В ходе обсуждения также был затронут вопрос о продолжающемся буме вокруг ИИ. Инвестиции в этот сектор действительно поддерживают экономику, но одновременно создают высокий спрос на энергию и дорогостоящее оборудование, что также способствует инфляционному давлению.

Прогнозы ФРС остаются осторожными. Согласно обновленному графику dot plot, девять членов комитета ожидают как минимум одно повышение ставки до конца 2026 года, а шестеро допускают два повышения по 25 базисных пунктов. Прогноз по инфляции PCE был пересмотрен с 2,7% до 3,6%.

На июньском заседании изменений в ставках не было, диапазон остался на уровне 3,5–3,75%. Рынок фьючерсов CME также не ожидает изменений на заседании 29 июля, вероятность сохранения текущего уровня составляет около 70%.

По словам Ника Рака, директора по исследованиям LVRG Research, многие недооценивают масштаб изменений, связанных с ИИ. Рост расходов обуславливается не только производством чипов, но и необходимостью создания новых дата-центров и модернизации энергосетей. Эти факторы постепенно влияют на стоимость товаров и услуг.

Тем не менее, Рак не считает текущую ситуацию постоянной. С развитием технологий компании смогут работать более эффективно, что со временем может компенсировать часть сегодняшних расходов. В будущем децентрализованные технологии могут изменить ситуацию, сделав использование вычислительных мощностей более эффективным.

На текущий момент участники рынка находятся в ожидании того, как долго ФРС сможет придерживаться нынешнего уровня ставок. Если жесткая политика начнет замедлять американский рынок акций, инвесторы, вероятно, вновь начнут говорить о необходимости ее смягчения. Для криптовалют такие изменения в ожиданиях могут оказаться более значительными, чем статистика по инфляции.