JPMorgan: снижение спроса на хеджирование в ETF может поддержать биткоин

Снижение спроса на хеджирование в биткоин-ETF может оказать на актив более сильную поддержку, чем это наблюдается для золота. Это утверждение содержится в отчете JPMorgan, на который ссылается аналитический ресурс.

Эксперты банка обратили внимание на то, что после заседания Федеральной резервной системы в конце июля фонды на криптовалюту и драгметаллы одновременно зафиксировали приток средств. Такой тренд был связан с возвращением стратегии торговли на обесценивание (debasement trade), однако после повышения ключевой ставки в США в сентябре эта тенденция начала ослабевать.

Причинами, на которые указывает JPMorgan, являются рост доходности облигаций с учетом инфляции и неудача законопроекта CLARITY Act. По оценкам банка, золотые ETF уже полностью отыграли отток средств с начала года, в то время как биткоин-продукты смогли компенсировать около половины своих потерь.

В последние дни спрос на криптофонды продолжает снижаться, что оставляет пространство для восстановления, если новостной фон улучшится, полагают аналитики. Позиционирование на фьючерсном рынке как золота, так и биткоина остается высоким. JPMorgan утверждает, что это указывает на устойчивую поддержку обоих активов со стороны институциональных инвесторов.

Ключевое различие, которое выделяет банк, заключается в хеджировании через ETF. Короткий интерес к BlackRock iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) находится на уровне, близком к максимумам с начала года, тогда как у крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Shares ETF (GLD) этот показатель ниже исторического среднего значения.

Соотношение открытого интереса по пут и кол-опционам у IBIT также превышает аналогичный показатель у GLD.

Этот контраст говорит о том, что биткоин по-прежнему сталкивается с большим рыночным скепсисом, чем золото, возможно, из-за более высокого спроса на хеджирование, несмотря на недавний приток средств и наращивание позиций на фьючерсных рынках

, — отметили в JPMorgan.

Этот контраст говорит о том, что биткоин по-прежнему сталкивается с большим рыночным скепсисом, чем золото, возможно, из-за более высокого спроса на хеджирование, несмотря на недавний приток средств и наращивание позиций на фьючерсных рынках

Также стоит напомнить, что 14 сентября в CryptoQuant был зафиксирован сигнал о завершении медвежьей фазы биткоина.