Консолидация прогнозных рынков может привести к слияниям: Bernstein

По словам брокера Bernstein, операционная консолидация в сфере прогнозных рынков стирает границы между биржами, брокерскими конторами и букмекерскими конторами, создавая условия для возможных поглощений в экосистеме прогнозирования. Согласно утверждениям аналитиков, такие компании, как Kalshi и Polymarket, могут стать целями для слияний и поглощений, поскольку на рынке наблюдается активная консолидация.

В отчете Bernstein говорится, что вертикально интегрированные платформы прогнозирования создают предпосылки для увеличения сделок по слияниям и поглощениям среди букмекерских контор, бирж и финансовых компаний. Компании, обладающие как распределением потребителей, так и инфраструктурой биржи, захватывают больше экономических выгод внутри себя, что усиливает стратегическое давление на конкурентов.

Аналитики отмечают, что в последние восемь месяцев каждая крупная платформа прогнозирования, ориентированная на потребителей, начала владеть как клиентским распределением, так и инфраструктурой биржи. Kalshi и Polymarket владеют необходимыми технологиями, но отстают в распределении, что делает их вероятными целями для поглощений, отмечает команда аналитиков под руководством Иэна Мура.

В отчете также упоминаются недавние сделки в индустрии: DraftKings приобрела Railbird для запуска своей биржи DKeX, Robinhood сотрудничает с Susquehanna для создания Rothera, а Coinbase приобрела The Clearing Company вскоре после запуска контрактов на события. Flutter создала структуру с двойной функциональностью для сохранения доступа к нескольким биржам.

Тенденция показывает, что прогнозные рынки начинают сливаться со спортивным беттингом и потребительскими финансами в единое конкурентное пространство, открывая возможности для комбинаций, которые ранее казались маловероятными, включая поглощение букмекерскими конторами бирж и наоборот, а также консолидацию среди операторов букмекерских контор.

За последние два года прогнозные рынки приобрели популярность на финансовом рынке благодаря успешному беттингу на выборы, расширению контрактов на спортивные события и растущему интересу со стороны крупных розничных торговых платформ. Такие компании, как Robinhood, Coinbase и DraftKings, запустили или расширили свои предложения в области прогнозирования, в то время как объемы торгов на лидерах отрасли Kalshi и Polymarket значительно возросли, привлекая внимание инвесторов и регуляторов.

Несмотря на стремительный рост сектора, прогнозные рынки продолжают сталкиваться с серьезной регуляторной и правовой неопределенностью. Регуляторы азартных игр на уровне штатов утверждают, что контракты на спортивные события представляют собой незарегистрированный спортивный беттинг, в то время как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) утверждает о своей исключительной федеральной юрисдикции над этими продуктами, что создает растущую правовую битву, которая может в конечном итоге быть разрешена в суде. CFTC также разрабатывает формальный процесс регулирования для контрактов на события, поскольку законодатели и защитники прав потребителей выражают озабоченность по поводу целостности рынка, защиты потребителей и возможной манипуляции.

Экономика уже начинает меняться, отмечает отчет. Компании, владеющие своими биржами, удерживают доходы, которые ранее направлялись на сторонние платформы. Robinhood направила свои контракты на Чемпионат мира с наибольшими объемами через Rothera, а не через Kalshi, в то время как DraftKings перевела торговлю контрактами на прогнозирование с Чикагской товарной биржи и инфраструктуры Crypto.com на DKeX в конце июня. Coinbase достигла примерно 100 миллионов долларов годовой выручки от прогнозных рынков, Robinhood провела более 16 миллиардов контрактов на события в этом году, а DraftKings сообщила о потребительском объеме прогнозирования, приближающемся к 3,4 миллиарда долларов в год.

В данный момент Robinhood и Coinbase имеют самые сильные конкурентные позиции, сочетая широкую аудиторию потребителей с полностью принадлежащей регулируемой инфраструктурой. DraftKings сузила разрыв благодаря Railbird, в то время как Kalshi и Polymarket остаются логичными кандидатами на поглощение, так как они владеют технологией биржи, но не имеют сопоставимого распределения среди потребителей.

Консолидация среди букмекерских контор, даже крайне маловероятное объединение Flutter и DraftKings, принесло бы стратегические преимущества, снижая рекламные расходы, улучшая эффективность привлечения клиентов и создавая операционные синергии в инфраструктуре прогнозных рынков, маркет-мейкинге и пользовательском опыте.