Криптовалютные компании сталкиваются с кризисом из-за падения капитализации

Недавние события на крипторынке показали, что схема накопления криптовалют на балансе компаний больше не работает, как раньше. С начала года капитализация компаний, специализирующихся на накоплении цифровых активов, таких как компании DAT (digital asset treasury companies), сократилась на 43% в США и Канаде. Акции самой крупной публичной компании, обладающей биткоинами, Strategy, упали более чем на 20% за этот период, а по сравнению с пиковыми значениями лета 2025 года они потеряли свыше 70%. Эта ситуация превратила DAT в токсичный актив для инвесторов. На рынке существует около 150 таких компаний, большинство из которых сделали ставку на биткоин, подражая модели компании Strategy, которая в 2024 году увидела рост акций на 3000% по сравнению с концом 2019 года.

Кризис начался осенью 2025 года, когда котировки криптовалют достигли пиковых значений и начали резко падать. Биткоин потерял более трети своей стоимости, а эфир снизился вдвое. Модель, которая ранее приносила прибыль, теперь стала убыточной: падение цен на цифровые активы уменьшило залоговую базу по займам, что заставило компании распродаживать свои запасы криптовалюты, тем самым усугубляя падение цен.

В ответ на изменения в рынке не менее десяти DAT объявили о смене бизнес-модели, пытаясь ориентироваться на искусственный интеллект. Однако такие компании, как Wave Media, потеряли почти 87% своей стоимости после перехода на строительство дата-центров, а Lixte Biotechnology, которая ранее инвестировала в криптовалюты, снизилась на 40% после объединения с разработчиком аккумуляторов. AlphaTON Capital, занимавшаяся альткоинами, потеряла в цене вдвое, пытаясь выйти на рынок облачных вычислений.

Тем не менее, криптомайнеры оказались в более выгодной ситуации благодаря наличию готовой вычислительной инфраструктуры. Например, компания CoreWeave, которая начала трансформацию раньше других, с момента IPO в 2025 году подорожала более чем вдвое. Также повышенное внимание инвесторов получили майнеры Hut 8, Iren и TeraWulf.

Множество компаний, включая майнеров и владельцев дата-центров, начали распродажу своих криптозапасов. Например, Hyperscale Data, управляющая дата-центрами ИИ и торгующаяся на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером GPUS, недавно продала 685 биткоинов на сумму $43 млн. Компания Strategy продала 1690 BTC за $108,6 млн, намереваясь использовать средства для выкупа собственных акций STRC. В июле Quantum Solutions, крупнейший в Японии держатель эфира, избавилась от 1000 ETH за $1,9 млн для развития бизнеса в области искусственного интеллекта.