SEC анонсирует новое правило для криптоиндустрии: дедлайны Аткинса

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) планирует в июле представить свою первую норму в области криптовалют в период работы председателя Пола Аткинса. Новое правило, известное как Regulation Crypto, предполагает создание легального механизма для стартапов, позволяющего им привлекать финансирование. Однако Аткинсу предстоит действовать в условиях жесткого времени.

Основная суть нового механизма заключается в том, что он освобождает ранние криптопроекты от необходимости регистрировать свои токены как ценные бумаги на срок до четырех лет. Это также создаёт защиту для команд, которые постепенно передают контроль над своим токеном. Аткинс озвучил основные параметры нового правила 17 марта на конференции DC Blockchain Summit. В соответствии с проектом, у стартапов будет четыре года для привлечения до 5 миллионов долларов ежегодно, прежде чем их сеть будет признана достаточно зрелой. Кроме того, предусмотрена возможность сбора до 75 миллионов долларов через инвестиционные соглашения, которые будут привязаны к конкретным токенам. Иммунитет от статуса ценной бумаги будет получен, когда команда выполнит свои управленческие обязательства перед пользователями.

Часть, касающаяся краудфандинга, будет основана на 103-й статье сенатского законопроекта CLARITY и будет реализована в рамках акта о ценных бумагах 1933 года. В то же время механизм для проектов в сфере децентрализованных финансов (DeFi) будет действовать на основе закона о биржах 1934 года. Это не случайное разделение, а тщательно продуманный подход: два разных юридических фундамента помогут закрыть разные типы претензий к криптопроектам.

В настоящее время новый документ проходит проверку в Управлении информации и регуляторных вопросов при Белом доме — подразделении бюджетного управления, которое отвечает за одобрение публикации нормативных актов.

Спешка с принятием нового закона объясняется тем, что все предыдущие достижения SEC в области криптовалюты были основаны на инструкциях и рекомендациях, которые могут быть легко отменены новым руководством. В отличие от этого, после официальной публикации федерального правила его нельзя просто отменить — потребуется пройти весь процесс общественного обсуждения и повторного согласования, что займет много времени. Поэтому Аткинс стремится завершить этот процесс до истечения своего срока.

Одним из факторов, работающих против Аткинса, является приближающийся уход Хестер Пирс, который курирует крипто-направление в SEC. Пирс, предложившая идею защитной гавани для токенов в 2020 году, покинет свою должность в ноябре, чтобы начать преподавание права. Если новый законопроект не будет принят до её ухода, новый член комиссии сможет заблокировать инициативу или изменить её.

Вторым фактором является политическая нестабильность — любые рекомендации, не оформленные как строгие нормы, могут быть отменены в случае смены власти. Аткинс подчеркивает, что решение регулятора должно быть устойчивым и долговечным, чтобы его нельзя было легко отменить.

Дополнительно, законопроект CLARITY, который распределяет полномочия по регулированию криптоиндустрии между SEC и комиссией по товарным фьючерсам, уже прошел палату представителей и банковский комитет. Чтобы законопроект имел шанс стать законом в текущем году, ему необходимо пройти окончательное голосование до августа, что является узким временным окном перед осенними промежуточными выборами.

Вопрос о том, останется ли Regulation Crypto стабильным на долгосрочную перспективу, зависит от того, успеет ли Конгресс провести необходимые голосования до выборов. Даже если правило будет опубликовано в июле, его будущая юридическая стабильность будет зависеть от судьбы законопроекта CLARITY. При этом, если Аткинс не успеет закрепить норму в реестре до ухода Пирс, дальнейшая судьба инициативы окажется под вопросом в зависимости от нового члена комиссии и его отношения к цифровым активам.