Стейблкоины теряют капитализацию, но растут объемы транзакций

По данным DeFiLlama, 28 июля 2026 года общая рыночная капитализация стейблкоинов упала более чем на $10 миллиардов от пиковых значений в мае, составив приблизительно $310 миллиардов. Это стало наибольшим месячным падением с момента краха Terra в мае 2022 года. В то же время объем транзакций за июнь 2026 года достиг рекордного значения $1,79 триллиона, увеличившись на 63% за месяц. Основной причиной разрыва между падающей капитализацией и растущими объемами стал закон GENIUS Act, принятый в июле 2025 года, который запретил эмитентам выплачивать процентный доход по стейблкоинам. Профессор Дэвид Краузе из Университета Маркетта подчеркивает, что запрет не уничтожил спрос на доходность, а лишь перенаправил его в другие финансовые инструменты, такие как токенизированные фонды казначейских облигаций и DeFi-протоколы. В результате крупные игроки начали переводить капитал в сектор реальных активов (RWA), увеличив общий объем токенизированных фондов казначейских облигаций с $11 миллиардов до $16 миллиардов за пять месяцев. Эта тенденция также привела к изменению лидерства на рынке, где фонд USYC от Circle обогнал BUIDL от BlackRock, а аналогичный продукт от JPMorgan за месяц увеличился на 87%. По данным Visa, скорость обращения стейблкоинов в IV квартале 2025 года составила 13,56, что почти в восемь раз превышает долларовый агрегат M1. В первой половине 2026 года USDC стал главной валютой для институциональных транзакций, а объем переводов в USDC составил $1,21 триллиона, что составляет около 67,6% от общего объема, в то время как USDT остался на уровне $576 миллиардов. Это изменение в динамике стейблкоинов указывает на глубокие изменения в экономике криптовалютного сектора.