Стратегия сталкивается с огромными убытками от биткойнов на сумму $13 миллиардов

Компания Strategy (MSTR) испытывает более $13 миллиардов нереализованных убытков от биткойнов. Эти убытки превышают рыночные капитализации сотен токенов, включая такие проекты, как Dogecoin, а также различные DeFi, privacy и oracle проекты, такие как Monero, Cardano и Chainlink.

Размер убытков подчеркивает риски и упущенные возможности, связанные с вложением корпоративного капитала в один актив. Strategy (MSTR) сейчас занимает одно из самых крупных мест среди нереализованных убытков в корпоративной истории, превышая убытки многих известных криптопроектов.

Компания, которая ранее была программным обеспечением, теперь превратилась в казну биткойнов и держит около 844,000 BTC, приобретенных по средней цене около $75,600, согласно данным BitcoinTreasuries.net. При текущей цене BTC, составляющей около $60,000, убытки по методу «по справедливой стоимости» превышают $13 миллиардов, что, согласно бухгалтерским нормам, напрямую отражается в отчете о доходах, создавая заголовки о квартальных убытках.

Для лучшего понимания ситуации: нереализованные убытки Strategy превышают общую рыночную капитализацию Dogecoin (около $11.5–12.7 миллиардов), а также находятся выше HYPE токена от Hyperliquid, который колеблется около $18 миллиардов. HYPE занимает девятое место среди цифровых активов в мире и является одним из предпочтительных выборов для многих аналитиков и фондов, которые указывают на его значительный потенциал роста.

Нереализованные убытки Strategy также больше, чем рыночные капитализации множества других проектов DeFi, privacy и oracle, таких как Monero, Cardano, Chainlink, Bitcoin Cash, Litecoin, BUIDL от BlackRock, Uniswap, Near Protocol, Aster и других. Это означает, что ставка одной компании на биткойн привела к убыткам на бумаге, превышающим реальную ценность нескольких криптосистем. Масштаб этой позиции подчеркивает, как огромные запасы BTC у Strategy создали ситуацию, противоречащую оригинальным идеалам криптовалюты.

Биткойн и более широкий криптоэкосистемы были созданы на принципах децентрализации и демократизации, которые должны были передать финансовую власть от крупных, слишком больших для банкротства, институций в руки отдельных людей. Однако теперь одна публичная компания сконцентрировала столько биткойнов, что ее нереализованные убытки сопоставимы с несколькими экосистемами криптовалют.

С 2020 года Strategy, возглавляемая исполнительным председателем Майклом Сэйлором, активно привлекала капитал для наращивания биткойнов, превратив компанию в своего рода игра на заемные средства по этому активу. Поддерживающие видят убытки как временные колебания в долгосрочной перспективе «цифрового золота», полагая, что текущие нереализованные убытки превратятся в огромные прибыли, как только BTC достигнет дна и начнет следующий бычий цикл. Тем не менее, тот факт, что нереализованные убытки одной публичной компании стали настолько значительными, что затмили другие крупные токены, является предостережением о концентрации рисков и упущенной возможности вложения капитала в более стабильные бизнес-операции или диверсифицированные инвестиции.