Угроза отставания законопроекта о структуре рынка криптовалют в США

Законопроект о регулировании криптовалютной индустрии в Соединенных Штатах, известный как законопроект “Кларити”, продолжает сталкиваться с рядом законодательных препятствий, включая разногласия относительно доходности стабильных монет, согласно отчету JPMorgan.

Несмотря на прохождение законопроекта через комитет Сената по банковским вопросам еще в мае текущего года, его принятие пока остается неопределенным. Для завершения процесса законопроекту предстоит получить одобрение большинства сенаторов, согласовать различия с аналогичными предложениями Палаты представителей и дождаться подписи президента США. Эти шаги усложняют ожидания быстрого принятия закона, особенно учитывая растущие возражения банковского сектора против предложенных мер.

По мнению экспертов банка, сроки реализации реформы структуры рынка цифровых активов становятся все более ограниченными ввиду приближающихся промежуточных выборов в Конгресс. В случае достижения компромисса до выборов, итоговый вариант законопроекта может значительно отличаться от версии после выборов, когда политические приоритеты могут измениться.

Поддержка данного законопроекта среди участников отрасли высока, поскольку он рассматривается как ключевой инструмент регулирования цифровой экономики страны. Сторонники инициативы утверждают, что четкий федеральный правовой режим обеспечит необходимую определенность для инвесторов и эмитентов цифровых активов, стимулируя приток институциональных капиталов и инноваций в сектор, а также способствуя сохранению бизнеса и капитала в пределах американской юрисдикции.

Центральной проблемой обсуждения является вопрос о вознаграждении держателей стабильных монет. По словам аналитиков JPMorgan, законопроект предполагает запрет пассивного дохода — процентов, выплачиваемых владельцам стабильных монет, однако допускает вознаграждения, привязанные к активности пользователей, такой как платежи, транзакции, программы лояльности и торговые бонусы. Однако текущее формулирование законопроекта оставляет пространство для интерпретации, поскольку не содержит прямого запрета на выплату процентов по счетам.

Банки выступают за ужесточение ограничений, утверждая, что эмитенты стабильных монет не обязаны соблюдать требования страхования, надзора и пруденциального контроля, аналогичные регулируемым депозитным учреждениям. Участники криптосектора, напротив, стремятся обеспечить большую гибкость в предоставлении продуктов с доходностью.

Аналитики JPMorgan предупреждают, что возможное введение жестких ограничений на пассивный доход стабильных монет приведет к ускорению оттока неиспользуемых криптоактивов в государственные ценные бумаги, цифровые фонды денежного рынка и депозиты токенизированного формата. Хотя этот сценарий разочарует фирмы, ориентированные на предоставление доходных стабильных монет, законопроект сохранит возможность некоторых видов вознаграждений для активных пользователей.

Таким образом, несмотря на существующие препятствия и противоречия, законопроект “Кларити” сохраняет потенциал стать важнейшим инструментом формирования правового пространства для цифрового актива в США.